31.1.06

Exportaciones

Se exportaba mejor con la vieja convertibilidad
Por: Pablo Wende
La información oficial destaca que las exportaciones argentinas crecieron casi 16% en 2005 y llegarán a un récord de u$s 40.000 millones. ¿Pero se está produciendo realmente un salto exportador como sugiere una primera lectura de las cifras divulgadas por el INDEC? Consultoras privadas se ocuparon de demostrar que esta tendencia con dólar sobrevaluado aún está lejos de alcanzar la altura deseada: el ritmo de crecimiento de las ventas al exterior el año pasado es sensiblemente inferior al que se produjo los cuatro primeros años de la famosa «convertibilidad» de Domingo Cavallo con un dólar subvaluado que se decía desalentaba exportar. Las manufacturas industriales siguen representando la misma porción que antes de la devaluación de Duhalde en 2002. El estudio privado DataRisk se ocupó de revisar meticulosamente los datos del INDEC sobre la evolución del comercio exterior, que abarca los primeros once meses de 2005 (con superávit de u$s 10.200 millones). De aquí surge que aun con un dólar artificialmente alto y con un contexto muy favorable para las materias primas en precios (principal producto de exportación argentino, sumando agro y combustibles, total 37%), las ventas al mundo subieron 49% en los cuatro años posteriores a la devaluación de 2002, contra 75% en los primeros cuatro años de la «convertibilidad». En aquel momento, el dólar estaba mucho más bajo, los salarios más elevados y los precios de los bienes agrícolas muy depreciados. De ahí que el nombre del trabajo privado haya sido «El tipo de cambio solo no alcanza». • Comentarios principales Estos son algunos de los comentarios que permiten evaluar mejor el comportamiento del comercio exterior el año pasado y lo sucedido desde 2002: • En 2005 el principal salto exportador se produjo en las manufacturas de origen industrial, según resalta el INDEC en su informe, con 27% de aumento de las cantidades vendidas, aunque 12 puntos se explican por aumento de los precios. Se trata de productos con alto valor agregado, que es a lo que debería tender el país. Aun así, siguen representando sólo 30% del total vendido al mundo -resaltó DataRisk-, el mismo porcentaje que en la «convertibilidad». Con dólar «recontraalto», la industria local no mejoró su posición. • Además, la contracara es el aumento de las importaciones de bienes industriales. Sería una buena noticia si la suba que hubo se verificase en «bienes de capital», ya que implica siempre un aumento de la inversión. Sin embargo, el principal incremento se da en artículos de consumo (aumentaron 29%) y en bienes intermedios (21% de suba). Ni la protección de un dólar tan alto impidió que este tipo de productos externos compita con la industria local, uno de los puntos centrales de los que defendieron en su momento la megadevaluación, como la UIA, con el argumento de la « sustitución de importaciones». • La lista de las diez principales empresas exportadoras -resalto DataRisk- está compuesta por nueve que venden productos primarios o de ese origen, particularmente aceites, cereales y combustibles. Estos rubros representaron un ingreso de divisas de u$S 21.000 millones en 2005. Se suman con más fuerza otros productos primarios, como carne y leche. «Si se tiene en cuenta que en este último período la Argentina contó con la ventaja de precios internacionales muy altos para las commodities, en comparación con el período precedente, queda claro que el desempeño exportador fue muy inferior al potencial que posee el país.» • La diversificación de exportaciones sigue siendo una tarea pendiente en la Argentina, ya que las pymes tienen escasa participación en el total. • Las conclusiones sobre los motivos que provocan que el verdadero salto exportador aún se haga desear son múltiples y, en su mayoría, conocidos, pero vale la pena repasarlos. Agustín Núñez, economista de DataRisk, observó que «las fuertes retenciones y los permanentes cambios en el régimen actúan como un elemento disuasivo para los que quieren volcarse al mercado externo». • Menor acceso de empresas al crédito internacional debido al default, situación que se arrastra parcialmente pese a la reestructuración de la deuda. • Tampoco consiguió el país sacar ventaja de salarios muy bajos en dólares tras la devaluación (el ingreso pasó de u$s 8.000 per cápita a u$s 3.500), lo cual debería ser uno de los principales argumentos para competir con el mundo en mejores condiciones. • Aumentaron las ventas a destinos no tradicionales, como Medio Oriente, Sudáfrica o nuevos miembros de la Unión Europea. Pero cayó violentamente Brasil, desde 27% que le vendimos en la convertibilidad a sólo 16% ahora. Ricardo Arriazu, conocido economista, dijo en estos días: «Mientras más irresponsable es una administración en el registro de transacciones, mejor lucen sus cuentas fiscales y de endeudamiento». ¿Regirá esto también para el comercio exterior? Se perdió aquella vigilancia bimensual del Fondo Monetario desde que le comenzamos a pagar. No hay que olvidar esto.
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Me parecio interesante este articulo de AmbFin. Confirma que el perfil exportador no cambia a pesar de las grandes "ventajas" a nivel costos y solo disfrutamos de un ciclo favorable. Por supuesto que esas "ventajas" se traducen en que los argentinos ya ni pueden comprar carne si Felisa no los protege.
Una duda estadistica que tengo desde hace algun tiempo y quiza algunos de los lectores tenga alguna opinion sobre el tema.
Ahora que tenemos 40 mil millones de exportaciones y 30 mil millones de importaciones, frente
a un PBI que en dolares debe ser de unos 150 mil millones max, nos da un coeficiente de apertura de la economia del 47% (Exp+Imp dividido PBI) frente a solo 20% durante la Convertibilidad. Esto implica que ahora tenemos una economia mas abierta? Realmente no se como tratar este dato. Intuitivamente se que no tiene sentido pero alguno tiene alguna sugerencia sobre como encararlo?

25.1.06

Dime con quien andas, y te dire quien eres...

BONAFINI "FELIZ" CON KIRCHNER, DICE QUE GARRÉ ES UNA "MARAVILLA"

http://www.lacapital.com.ar/2006/01/25/politica/noticia_264688.shtml




Buenos Aires.- La presidenta de la Asociación Madres de Plaza de
Mayo, Hebe de Bonafini, proclamó hoy que se siente "feliz" con el actual
Gobierno nacional y sus ministros, entre los cuáles destacó que la titular
de Defensa, Nilda Garré, "es una maravilla".
"Dicen que es autoritario el Presidente. Yo creo que siempre buscan una
cosa para criticarlo, pero lo que creo es que (Kirchner) los deja sin
discurso por las cosas que hace" dijo la dirigente a las radios América y
La Red.
La rama de las Madres de Plaza de Mayo que encabeza Bonafini convocó para
hoy a realizar su última Marcha de la Resistencia -protesta de 24 horas
iniciada en 1981 y con 25 ediciones realizadas los 8 de diciembre- porque,
según la dirigente, "ya no hay enemigos en la Casa Rosada".
"Que ya no más enemigos en Casa Rosada quiere decir que hay un cambio.
Alfonsín nos defraudó, cuando asumió Menem nos hicieron cualquier cosa, De
La Rúa no quiso ni que pisemos la casa de Gobierno y ni hablar de Duhalde
que mandó torturar a mi hija en mi propia casa, así que mire si no teníamos
enemigos. En cambio este Gobierno nos abrió las puertas" comentó.
Bonafini afirmó que "estoy mucho más feliz, porque yo no soñaba ver cosas
que soñaban nuestros hijos. No esperaba ver la unidad latinoamericana, al
Gobierno así... Miceli, Nilda Garré que es una maravilla y tantos otros.
Estamos felices".
"El Presidente es un amigo de las Madres, nos ha comprendido y nos ha
abierto las puertas. Derechos Humanos son muchas más cosas que el Museo de
la Memoria, es darle documentos a los inmigrantes limítrofes
indocumentados, que las amas de casa tengan jubilación...", añadió.(DyN)

23.1.06

Filosofia de Francia

Kirchner parece entusiasmado con el modelo economico frances.

El sector agropecuario no podra favorecerse tambien de esta filosofia y
recibir algun dinerito del gobierno en vez de entregar una buena
parte de sus ingresos en forma de retenciones?

Cuanta incoherencia...
Proteccionismo a la mercosur
Controles de precios a la francesa
Obra publica bolivariana
Banco Central politizado
Salarios chinos
Tipo de cambio flexible pero fijo
Energia interna barata
Alimentos baratos
O cuanta coherencia...

19.1.06

Punto medio

Amb Fin de hoy: Medidas para frenar la inflación

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"Busco punto medio entre congelamiento y ortodoxia"
Afirmó el Presidente que hay que encontrar un término medio entre la fijación de precios y la ortodoxia de subir tasas para enfriar la economía. "Es la filosofía de Francia", sostuvo.
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Buena idea copiar a Francia en materia economica, les va tan bien....
Porque Nestor no busca como modelo algun pais donde las cosas funcionen en vez de
Venezuela en Sudamerica y Francia en Europa?

6.1.06

Reflexiones adicionales sobre la dinamica inflacion/deuda

Hoy Oviedo tiene un buen articulo en La Nacion "Hay deudas que no inquietan". Seguramente me gusto porque dice muchas de las cosas que yo decia la semana pasada :) ...
Alli confirma que la inflacion hace subir la deuda publica por el ajuste del capital segun el costo de vida. (El Ambito de ayer manifestaba que el incremento de la deuda en el 2005 fue de 5750 millones de dolares por impacto de la inflacion)
Y luego Oviedo termina diciendo que en el fondo no nos desendeuamos nada porque ahora el gobierno le debe al Banco Central lo que le cancelo al Fondo.
Sin embargo creo que la dinamica es mas compleja.
Vamos por paso. El gobierno ha terminado con la independencia del Banco Central y en este momento considera al Central y al Tesoro como una sola caja.
Entonces podemos decir que el gobierno compra dolares emitiendo pesos. Esa emision de pesos, que se multiplica via M1, M2 o M3 a tasas del 20-25% anual, logicamente causa inflacion. Como el gobierno percibe que la gente no va a tolerar un incremento de precios anual por arriba del 10% retira parte de esos pesos del mercado endeudandose con el sistema financiero via LEBACS, NOBACS y pases netos. Este endeudamiendo paso en el 2005 de 20245 millones de pesos a 31278 millones o sea un incremento de deuda de 11033 millones de pesos o 3617 millones de dolares.
Y, oh casualidad! si sumanos el mayor endeudamiento por inflacion de 5750 millones de dolares mas el mayor endeudamiento con el sistema financiero de 3617 millones llegamos a 9400 millones que es casi la cifra que se le pago al FMI.
Esta es la confirmacion mas contundente que en realidad no nos desendeudamos un pepino. Hoy el Banco Central tiene 9800 millones de dolares menos pero el Tesoro debe 5750 millones por mayor inflacion (consecuencia de la emision para comprar los dolares pagados al Fondo) y el Tesoro le debe al Central 9800 palos que seguramente nunca le pagara porque bajo su vision de caja unificada "se lo debe a si mismo". Pero el Banco Central si le debe a los bancos 3617 millones adicionales por los LEBACS/NOBACS/pases. Si yo fuera uno de los banqueros que le presta al Central me empezaria a precupar. El Central debe 10200 millones de dolares que vencen mes a mes y ahora tiene respaldado 33% de su activo por una letra intransferible en dolares que vence a fines del 2015. El origen del plan BONEX 89 y de todos los desfalcos que hemos visto es cuando empieza a surgir ese descalce entre vencimientos de activos y pasivos.
La inflacion que para Fernandez fue baja y esta controlada (porque fue del 1.1% en lugar del 1.2% proyectado.....) es el mejor negocio para este gobierno porque es la principal razon del superavit fiscal. Los ingresos aumentan mientras los gastos (principalmente salarios publicos y jubilaciones) se licuan. Pero este gobierno es progresista, entonces esta bien. Pero la inflacion aumenta la deuda publica argentina. Pero total eso no le calienta a nadie porque de ultima en el 2010 defaulteamos de nuevo a todos los forros que nos prestaron.

2.1.06

Ahora es por el turismo...

Si bien todavia no salio el indice oficial, algunos estimadores e incluso el gobierno (que se ataja de antemano) anuncian que el IPC de diciembre sera de 1.2%.Este es un numero ALTISIMO que implica una inflacion anual del 15.3% si lo extrapolamos de mensual a anual.Este mes el "malo de la peli" es el turismo. El mes pasado fue la carne. El anterior creo que fue la vestimenta y cada mes encuentran un nuevo sector responsable para no terminar de reconocer que estamos en el medio de un proceso inflacionario que en cualquier pais serio (como le gusta decir al presidente) estaria dando lugar a politicas monetarias y fiscales restrictivas dada la gravedad del fenomeno. Si bien es cierto que en todo proceso inflacionario los precios relativos se distorsionan y algunos suben mas que otros o algunos mas rapido que otros, el problema es que en promedio todos suben, mientras que cuando hay simple correcciones de precios relativos algunos suben pero otros bajan y el promedio no cambia.En la maldita decada del 90 Argentina no tenia inflacion y crecia, no solo rebotaba (tengamos en cuenta que el PBI per capita a fines del 2005 recien iguala al de fines del 98), a tasas altisimas, lo que implica que la inflacion no necesariamente tiene que acompañar a un proceso de crecimiento genuino (sino miren lo que pasa en China que crece al 9% anual desde hace mas de 20 anios y donde la inflacion no llegó este anio al 3.5% anual).Como prueba veamos los indices de inflacion de todos los meses de Diciembre, desde 1991 a 1999: 1991 +0.65%, 1992 +0.28%, 1993 -0.01%, 1994 +0.22%, 1995+ 0.10%, 1996-0.29%, 1997 +0.17%, 1998 -0.01% y 1999 -0.06%. Registros muy bajos, a pesar de la estacionalidad de algunos rubros.No va a faltar quien diga que seguramente en los 90, esa decada tan infame, no habia turismo, porque la gente ni siquiera se podia ir de vacaciones y por eso la falta inflacion de los meses de diciembre era solo una ilusion y no el reflejo de una situacion de autentica estabilidad monetaria.Hoy por hoy la inflacion esta aumentando la deuda publica que ajusta por inflacion.La inflacion esta gravando riqueza y ganancias ficticias ya que los mínimos no imponibles no se han actualizado desde el 2001 o sea que se paga por lo que ya no se tiene.Por ultimo es realmente alucinante que nadie se acuerde que existe una diferencia entre magnitudes nominales y reales. Todos los dias vemos los diarios hablando de recaudacion record, ventas record en los comercios, record tras record, comparando ingenuamente variables nominales del año pasado contra este. Pero todo esto sucede porque tenemos record de inflación y nadie se preocupa en deducir la inflación para ver como quedan los datos nominales una vez deflactados.